40% 소득공제에도 86.6%에 그친 2차 국민참여성장펀드

투자금의 최대 40%를 소득공제해 주는 정책형 공모펀드가 목표액을 채우지 못했습니다. 금융위원회에 따르면 2026년 9월 30일 출시된 2차 국민참여성장펀드는 10영업일 동안 5,198억 원어치가 팔렸습니다. 목표액 6,000억 원의 86.6%입니다.

지난 5월 출시된 1차 펀드는 5영업일 만에 완판됐습니다. 결과가 갈렸습니다. 매일경제와 연합뉴스는 공통적으로 최근 증시 약세를 판매 부진의 배경으로 꼽았습니다.

판매 마감일, 코스닥이 8% 넘게 빠졌습니다

국민참여성장펀드는 일반 국민의 자금을 모아 AI·반도체 등 첨단전략산업에 투자하는 정책형 공모펀드입니다. 투자금의 최대 40%를 소득공제받을 수 있고, 배당소득은 9.9% 세율로 분리과세(다른 소득과 합산하지 않고 따로 과세)됩니다. 손실이 나면 후순위인 정부 재정 등이 손실의 18.8~23.3%를 먼저 부담합니다.

혜택만 놓고 보면 일반 공모펀드보다 유리한 조건입니다. 문제는 시장이었습니다. 판매 마감일인 10월 15일 코스닥 지수는 8% 이상 떨어져 760선이 무너졌습니다. 매일경제는 이날 서킷브레이커(주가 급변 시 매매를 일시 중단하는 장치)가 연이어 발동됐다고 전했습니다.

코스닥은 이 펀드의 자금 공급 대상 시장입니다. 마지막 날 하루 판매액은 440억 원에 머물렀습니다. 매일경제는 1차 펀드가 증시 호황기였던 5월에 판매돼 반사이익을 누렸다고 분석했습니다.

은행에서 증권사로 옮겨진 1,469억 원

연합뉴스에 따르면 금융위원회는 당초 은행에 3,390억 원, 증권사에 2,610억 원을 배정했습니다. 은행 판매 실적이 기대에 못 미치자 두 차례에 걸쳐 총 1,469억 원을 증권사로 재배정했습니다. 최종 판매액은 증권사 3,345억 원(66%), 은행 1,703억 원(34%)이었습니다. 일부 대형 증권사에서는 배정 물량이 조기 소진되기도 했습니다.

이 과정을 두고 당국이 증권사에 판매를 압박한 것 아니냐는 『밀어내기』 논란이 나왔습니다. 금융위원회는 보도설명자료에서 판매사 간 사전 배정분 재조정은 정상적인 관리 절차이고, 증권사에 빨리 팔라고 지시한 사실이 없다고 해명했습니다.

하나 짚어 둘 점이 있습니다. 채널별 판매액을 더하면 5,048억 원으로, 총 판매액 5,198억 원과 150억 원 차이가 납니다. 기사에는 이 차이에 대한 설명이 없고, 저도 이유를 확인하지 못했습니다.

서민 배정은 50%로 늘렸지만 실제 가입은 26.5%

2차 펀드는 첫 5영업일 동안 모집액의 50%를 서민 전용으로 배정했습니다. 그런데 실제 서민 가입 비중은 26.5%(은행 28.6%, 증권사 25.4%)에 그쳤습니다. 시장 불확실성이 클 때 서민층일수록 환매가 묶이는 고위험 상품을 더 신중하게 고른 결과일 가능성이 있습니다.

금융위원회의 시각은 다릅니다. 2차는 1차에 가입하지 못한 사람을 위한 추가 공급분이므로, 판매 속도를 1차와 같은 선상에서 비교하는 것은 적절하지 않다는 입장입니다. 환매가 제한되는 고위험 상품인 만큼 과열보다 차분한 판매가 오히려 바람직하다고도 밝혔습니다. 두 해석 모두 일리가 있어 어느 쪽이 맞는지 지금 단정하기는 어렵습니다.

세제 혜택이 손실 위험을 지워 주지는 않습니다

이번 결과는 세제 혜택이 커도 기초자산 시장이 흔들리면 자금 유입은 둔화될 수 있다는 점을 보여줍니다. 소득공제는 가입 시점의 혜택이고, 정부 재정의 손실 우선 부담도 18.8~23.3% 범위로 정해져 있습니다. 그 범위를 넘는 손실은 투자자가 지는 구조로 읽힙니다.

저라면 소득공제 금액보다 환매가 제한되는 기간 동안 이 돈이 묶여도 생활에 문제가 없는지를 먼저 확인하겠습니다. 투자 대상이 첨단산업 위주라 증시 하락기에는 원금 손실 가능성도 함께 커집니다. 혜택과 위험을 나란히 놓고 판단하는 것은 결국 가입자 본인의 몫입니다.

10월 19일부터 실제 투자가 시작됩니다

2차 국민참여성장펀드의 모펀드 3개는 10월 16일 설정되고, 19일부터 10개 자펀드별로 첨단전략산업 투자가 시작될 예정입니다. 판매는 끝났지만 성과는 이제부터입니다. 추가 판매 계획이 있을지는 아직 알려진 바가 없습니다.

본 글은 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다.